Após uma breve pausa em julho, no mês seguinte vários bancos centrais retomaram as compras do metal precioso para aumentar as suas reservas internacionais. Como o elevado preço atingido pelo ouro influenciará a estratégia do banco central? Além dos «compradores em série», como vários países da Europa Oriental e Central, e até mesmo da Ásia Central, agora outros estão a juntar-se à lista.
Após uma pausa em julho, os bancos centrais voltaram ao mercado e compraram mais ouro para as suas reservas internacionais que, de acordo com dados do FMI e dos próprios protagonistas, somaram 15 toneladas líquidas às reservas globais. O apetite pelo metal amarelo refletiu-se não só no aumento das compras brutas, mas também na diminuição das vendas brutas em relação aos últimos meses e, em particular, em relação a julho passado. Mas os dados de agosto mostram que, além dos «compradores em série», como vários países da Europa Oriental e Central, e até mesmo da Ásia Central, agora outros estão a juntar-se à lista de compradores, como a Bulgária e El Salvador. Assim, o panorama global de agosto mostra que sete bancos centrais relataram aumentos, de uma tonelada ou mais, nas suas reservas de ouro, e que apenas dois bancos centrais relataram uma diminuição nas suas reservas de ouro.
Mas o boom do ouro levanta algumas questões não só sobre as ações dos investidores, mas também dos bancos centrais. A este respeito, os especialistas do mercado mundial consideram que a recente recuperação do preço do ouro, que atingiu vários máximos históricos no que vai do ano, provavelmente continuará a limitar o nível de compras dos bancos centrais. Mas também pode ser um fator que impulsione vendas mais táticas. No entanto, a recente desaceleração das compras não indica necessariamente que os bancos centrais como um todo estejam a perder o interesse pelo ouro. Na verdade, os acontecimentos recentes mostram que os bancos centrais continuam interessados em aumentar a sua exposição.
Ouro: o que os bancos centrais mundiais fizeram em agosto
- Os dados do FMI, dos respetivos bancos centrais e do WGC mostram que acrescentaram 15 toneladas líquidas às reservas mundiais de ouro, o que coincide em grande medida com as compras líquidas mensais registadas entre março e junho, e indica um regresso à tendência de compra após a estagnação das reservas mundiais em julho. Vale a pena notar que a estimativa inicial de julho (11 toneladas) foi revista para baixo após o anúncio do Banco da Indonésia de uma venda de 11 toneladas.
- O Banco Nacional do Cazaquistão adicionou 8 toneladas, o sexto mês consecutivo de compras. As suas reservas de ouro ascendem agora a 316 toneladas, 32 toneladas a mais do que no final de 2024.
- Uma das novidades do mês foi que as reservas de ouro do Banco Nacional da Bulgária aumentaram 2 toneladas, o maior aumento mensal desde junho de 1997 (8 toneladas), atingindo 43 toneladas. É importante destacar que, em janeiro de 2026, a Bulgária se tornará o 21º Estado-Membro da Zona Euro e poderá transferir parte do ouro para o BCE como parte do processo de adesão.
- Por sua vez, o Banco Central da Turquia adicionou mais 2 toneladas às reservas oficiais de ouro (que incluem as participações do banco central e do Tesouro). No que vai do ano, as reservas oficiais aumentaram 21 toneladas, atingindo 639 toneladas.
- O Banco Popular da China informou uma compra de 2 toneladas, o décimo aumento mensal consecutivo nas reservas de ouro. Desta forma, as reservas totais de ouro ultrapassaram as 2.300 toneladas, mas ainda representam 7% das reservas internacionais totais.
- O Banco Central do Uzbequistão também adicionou 2 toneladas durante o mês e agora as reservas totais de ouro ascendem a 366 toneladas, 17 toneladas a menos do que no final do ano passado.
- O Banco Nacional Checo (CNB) continuou a sua constante acumulação de ouro, adquirindo mais 2 toneladas. Isto prolonga a série de compras mensais do banco para 30 meses e eleva as reservas totais de ouro para 65 toneladas (ultrapassando o Paquistão e a Argentina). Vale ressaltar que o CNB pretende manter 100 toneladas de ouro como parte de suas reservas internacionais até o final de 2028.
- Outro que se juntou foi o Banco do Gana, que comprou 2 toneladas, elevando suas compras até o momento para 5 toneladas e suas reservas de ouro para 36 toneladas.
- De acordo com os dados disponíveis, o Banco Central da Rússia (3 toneladas) e o Banco da Indonésia (2 toneladas) foram os únicos vendedores de ouro. A redução das reservas de ouro russas está provavelmente relacionada com o seu programa de cunhagem de moedas, especulam no mercado.
- Por outro lado, o Banco Nacional da Polónia (NBP) confirmou que elevaria a meta de participação do ouro nas suas reservas internacionais de 20% para 30%. Depois de atingir a sua meta anterior no início deste ano, graças tanto às fortes compras quanto à valorização dos preços, o NBP manteve inalterado o nível das suas reservas de ouro. Esta nova meta indica que o NBP retomará as compras ativas de ouro, embora o banco tenha esclarecido que: “A escala e o ritmo das compras dependerão das condições do mercado”. Vale ressaltar que, apesar da recente pausa na acumulação de ouro, o NBP continua sendo o principal comprador este ano, tendo adicionado 67 toneladas às suas reservas de ouro até o terceiro trimestre do ano. As reservas totais de ouro situavam-se em 515 toneladas no final de agosto, o que representa 21,8% das reservas totais.
- Um novo comprador surgiu no jogo, proveniente da América Central, depois de o Banco Central de Reserva de El Salvador ter reportado um aumento de 13.999 onças (menos de meia tonelada) nas suas reservas de ouro. Ao anunciar a compra, o banco indicou que esta aquisição constitui um posicionamento de longo prazo baseado num equilíbrio prudencial na composição dos ativos que compõem as reservas internacionais, ou seja, como parte da estratégia de diversificação das suas reservas. Após essa compra, o banco possui pouco menos de 2 toneladas de ouro.
